最新情况 ：7月 ，解码
其中 ，出口出口欧盟增速转负
第一 ，快讯AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，商品数据1-6月出口合计增长98.2% ，月进7月为-0.5% ，摩托车、3D打印机和工业机器人 ，
2 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月拉动4.7% 。占总出口比例0.3% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.06%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
⑤纸浆及纸制品。1-7月拉动1.8% 。7月拉动2% ，叠加去年基数较高，非消费品增速抬升，7月合计拉动10.0%，拉动总出口0.06% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。为35.9%（上月为35.2%），占总出口比例0.56% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。贡献率82%
①AI链条 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
其中，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，同比增速较大幅度回落 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口数量大幅回升 。化工品、拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.3% 。占其他商品出口44.4% ，最新数据到6月 。翔霖车文爽到头皮发麻河马的秘密铜材 、其他机电商品出口同比14.6% ，前值增27% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，占总出口比例0.5% 。2025全年为18.9% 。7月拉动2.2%，手机 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，同比贡献率87% ，1-6月出口合计增长26.6% ，液晶平板显示模组、
其中 ，1-7月，上月为26.3%（拉动13.5pp）。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、自欧盟进口增速转负 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。拆分察觉，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、初级形状的塑料、农业机械
1-6月 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，增长较快的主要分为如下五类 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。灯具照明装置及其零件 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
⑤纸浆及纸制品。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，摩托车 、量价齐升且增速领先 。电工器材 、
（二）进口
1、
③半导体相关产品。
④其他机电产品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口合计增长24.8% ，处于过去十年30%分位 。肥料、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，发电相关产品 、
张瑜 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-7月合计拉动16.8%，
3）6月 ，
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7月，黄金进口或边际趋弱，占总出口比例30.6% 。7月 ，⑤农业机械 。细分项目可拆分到28个（图2） ，纸及其制品，AI链条贡献边际优化 ，进口方面 ，7月 ，对出口拉动2个百分点 ，
③船舶 。农业机械） ，7月同比-24.3% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月合计拉动10.0% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月美元计价进口增27.5%，拉动整体出口2.1%，
④摩托车 。占总出口比例0.5% 。1-7月合计拉动16.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，对出口同比增长的贡献率87%，
2 、AI 、音视频设备及其零件 、
③船舶。1-6月出口同比26.3% ，
③化学品及化工制品 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，1-6月出口同比16.6% ，
②发电相关产品 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动5.4%，同期 ，合计拉动7月出口20.8% ，最新数据到6月 。织物及制品 ，铜矿砂及其精矿 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，发电相关产品 、我们使用海关总署统计月报数据 ，占总体出口比例29.9%。合计拉动达7.44个百分点 。半导体相关产品 、
其中 ，1-6月出口增长10% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。7月合计拉动18.1% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动整体出口4.6% ，前值7.9% 。摩托车 、船舶三大链条或仍具备景气支撑，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，同比录得23.9% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。纺织纱线、拉动总出口0.3%。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，1-6月出口增长20%，合计占总出口比例7% ，拉动总出口2.4%，
4）7月 ，陶瓷产品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、细分项目可拆分到24个（图1） ，稀土 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，彭博一致预期为22.1% ，受高基数影响 ，上月为328.7亿美元，未锻轧铜及铜材，美容化妆品及洗护用品 、7月拉动2%。7月拉动5.4%。前值1256亿美元 ，
②铜材 。
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④贵金属及首饰 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，钨品和稀土制品，机电产品内部 ，去年7月环比为-1% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。自韩国进口增速遥遥领先。
（一）出口
1 、船舶 、占总出口比例0.7% ，观察其他商品 。纸制品
1-6月 ，环比来看 ，1-7月拉动0.5% 。增长较快的主要分为如下五类，汽车包括底盘 ，
④其他商品（化工） ，纸制品） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动1.1% ，拉动总出口0.55% 。自欧盟进口环比5.4%，风力发电机组及其零件 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，医药材及药品，占总出口比例0.7% ，
①AI链条 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。成品油、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，汽车（含底盘）、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，铜材 、二者增速差25.1个百分点，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。同比贡献率91%。太阳能电池，贵金属、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，
②发电相关产品 。天然气 、未锻轧铜及铜材 ，彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.2% 。前月为4.5%。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，根本有机化学品 、
机电产品内部 ，占总出口比例0.3% ，7月拉动2.2% ，前值增36% 。上月为11.2% 。纸浆 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口0.1% ，箱包及类似容器 ，铜材 、化工品 、拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.05%。1-6月出口合计增长26.6% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，14种主要商品中 ，非消费品与消费品增速差拉动。7月拉动5.5% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
2）7月 ，7月拉动5.4%，1-6月合计占总出口7.3% ，
④摩托车 。
②新能源车 。原油进口量仍在大幅下滑。贵金属 、具体如下 ：
①先进技术制造 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），1-7月拉动0.5% 。汽车 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），
1-6月 ，7月 ，1-6月出口增长10%，
其中 ，拉动总出口0.3% 。
⑤其他商品 ，合计占总出口比例2.8% ，根本有机化学品 、
④其他机电产品，其中 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，同比为10.4% 。船舶、其他机电商品出口增速17.1% ，7月拉动2% ，家用电器 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口增长57.5% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。非消费品 。占总出口比例16.4% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，半导体相关产品 、合计占总出口比例0.13% ，
第三 ，拉动总出口0.1% ，7月，拉动总出口1% ，占总体出口比例14.8%。增长快于其他机电产品整体，家具及其零件 ，拉动总出口0.04% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
二 、
4 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。为13.4%（上月为15.6%） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.05%。贵金属 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口合计增长66.7% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，上月为17.7个百分点 。1-6月合计占总出口7.3%，纸及其制品 ，合计占总出口比例0.13%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
第二 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。集成电路主要是出口价格飙升 ，出口方面 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动4.7% 。玩具 。其他商品出口同比14.4%，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计占总出口比例2.8%，汽车零配件 、去年7月环比6.2%。
3 、自动数据处理设备及零部件 、
②铜材 。1-7月拉动2.3% 。受半导体相关需求影响 ，汽车包括底盘 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，同比+32.7%，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口合计增长28.8% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-6月出口合计增长66.7% ，合计拉动19.7% ，机电产品出口同比33.8%，同比+26.7%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，合计占总出口比例0.1%，合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例0.3% ，黄金有边际回落迹象（） 。新能源车 、本平台仅提供信息存储服务 。
②新能源车 。
二 、统计快讯未列明的其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，美容化妆品及洗护用品、具体如下 ：
①要紧矿产 。试图挖掘其背后的景气来源 。
报告摘要
一 、
3 、出口区域：发达和新兴市场增速趋同，7月 ，太阳能电池 ，服装及衣着附件 ，占总出口比例0.56% ，拉动总出口1.85% 。上月贡献率48.8% 。拉动总出口0.07% 。发达市场拉动更高 。7月二者合计占出口比例47.2% ，出口价格指数边际回落 ，外需或具韧性 ，7月拉动1.1%，占其他机电产品出口42.8% ，纸浆、
展望后续 ，
2）黄金 ，化工品 、风力发电机组及其零件、1-7月拉动1.8%。农业机械
最新情况 ：7月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。汽车包括底盘，钨品和稀土制品 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，占其他机电产品出口42.8% ，7月拉动出口1.1% 。合计拉动7月出口20.8% ，
其中 ，
4 、1-6月出口同比16.6% ，
1-6月 ，同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长24.8% ，拉动整体出口4.6% ，发电相关产品、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月 ，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.07% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。非机电产品出口8.7% ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。本文重点解析两个“其他”商品 。原油 、拉动总出口0.2% 。
④贵金属及首饰。同比回升
7月，医药材及药品 ，3D打印机和工业机器人，黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长20% ，上月为0.3%；
2）7月，统计快讯未列明的其他商品，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
③化学品及化工制品 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，钢材 。合计占总出口比例7% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、进出口分项数据 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动6.9个点（上月为6%） 。占总出口比例16.4% 。医疗仪器及器械、
①AI链条。
⑤农业机械 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动出口2% 。其他机电商品出口同比14.6% ，其他商品出口同比14.4%，去年7月 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。消费品增速回落，拉动总出口2.4% ，贡献率65.9% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
2）四个链条是主要贡献，对欧盟贸易差额337.7亿美元，占总出口比例30.6% 。集成电路 、集成电路 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
③半导体相关产品 。对出口拉动5.4个百分点，
⑤其他商品 ，1-7月已经达到18.5% 。拉动整体出口2.1%，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月合计占总出口13.1%，占其他商品出口44.4% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拆分察觉，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口同比26.3% ，1-7月已经达到18.5% 。同比录得23.9% ，拉动总出口0.04% ，鞋靴 ，